2011年是“十二五”的開(kāi)局之年，受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨穩(wěn)，制造業(yè)增長(zhǎng)均衡的需求拉動(dòng)以及國(guó)際鋼材價(jià)格上漲的影響，一季度國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，原材料成本大幅上漲，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁周期縮短，鋼材市場(chǎng)走勢(shì)集中表現(xiàn)出以下幾個(gè)特點(diǎn)：

一、二季度市場(chǎng)行情走勢(shì)主導(dǎo)因素轉(zhuǎn)向供需

1. 一季度成本、通脹預(yù)期壓力主導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)格無(wú)量空漲

圖1  2011年銷(xiāo)售量PMI指數(shù)、銷(xiāo)售價(jià)格PMI指數(shù)、庫(kù)存PMI指數(shù)走勢(shì)圖

    觀察蘭格鋼鐵流通業(yè)銷(xiāo)售價(jià)格PMI指數(shù)運(yùn)行走勢(shì)圖（詳見(jiàn)圖1），可以看出2010年11月后到今年2月，銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)與銷(xiāo)售量指數(shù)運(yùn)行方向發(fā)生背離：銷(xiāo)量下降，庫(kù)存上升，價(jià)格仍在上漲，說(shuō)明供求已不是價(jià)格上漲的主導(dǎo)因素。這一階段主要是鐵礦石、焦煤漲價(jià)推動(dòng)成本增加和通脹預(yù)期壓力顯現(xiàn)，帶動(dòng)鋼材市場(chǎng)價(jià)格走高。

    2010年四季度到2月底蘭格鋼鐵生鐵生產(chǎn)成本增加了280多元，鋼材含稅成本增加了580多元；增幅達(dá)10.6%。其次，2010年末居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI持續(xù)走高，進(jìn)入四季度后各月指數(shù)在4-5之間高位徘徊，價(jià)格全面上漲導(dǎo)致人工成本上升。原材料和人工成本共同推高鋼材價(jià)格。

    日益走高的生產(chǎn)和生活成本，驅(qū)使市場(chǎng)看漲心態(tài)趨于一致，在傳統(tǒng)淡季的1月份有75%、2月份有60%的鋼貿(mào)企業(yè)看漲，表明企業(yè)看好成本支撐后市價(jià)格上漲的信心，雖然市場(chǎng)無(wú)量上漲，但未出現(xiàn)商家低價(jià)拋貨，而是囤貨待漲。反映了通脹預(yù)期是鋼材價(jià)格上漲的支撐因素，需求變化不是主要矛盾。

    成本大幅上升與炒作推高共同給力，在通脹壓力左右市場(chǎng)心態(tài)下；從1月初到節(jié)后開(kāi)市（2月11日）1周，5周時(shí)間，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)材板材均價(jià)被推高至5057元，上漲276元；由于淡季沒(méi)有需求量配合，到3月末市場(chǎng)波動(dòng)回調(diào)257元，回吐93%。國(guó)內(nèi)10大城市監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，高線(xiàn)3月均價(jià)4690元，比2月下跌190元；螺紋4700元，下跌180元；熱卷4710元，下跌180元，跌幅3.7%左右。

2. 二季度建材需求拉動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)上行

    3月末一周建材需求啟動(dòng)，市場(chǎng)開(kāi)始新一波上漲行情，價(jià)格波動(dòng)上行，庫(kù)存穩(wěn)步下降，（詳見(jiàn)圖2）到4月末，蘭格鋼價(jià)指數(shù)連續(xù)5周上漲到193.8點(diǎn)，漲幅4.4 %；國(guó)內(nèi)長(zhǎng)材、板材均價(jià)5039元，上漲213元。

圖2  鋼材庫(kù)存與全國(guó)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)走勢(shì)圖

    國(guó)內(nèi)10大城市主要鋼材品種：二級(jí)大螺紋漲288元；（北京三級(jí)大螺紋5200元，漲320元）；熱卷漲187元。本輪鋼價(jià)長(zhǎng)材帶動(dòng)板材波動(dòng)上行，長(zhǎng)材上漲5.0%；板材漲3.3%，長(zhǎng)材漲幅高于板材（詳見(jiàn)表1）。

    同期，蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)的全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫(kù)存自3月上旬連續(xù)7周下降，庫(kù)存減少316萬(wàn)噸。其中，長(zhǎng)材下降19.7%，庫(kù)存減少211萬(wàn)噸；板材下降11.1%，減少105萬(wàn)噸。

    數(shù)據(jù)顯示價(jià)格上漲與庫(kù)存下降同步，表明進(jìn)入建筑施工旺季，市場(chǎng)長(zhǎng)材需求量加大，供需將主導(dǎo)市場(chǎng)行情漲跌。

二、成本支撐鋼價(jià)上漲力度不減

    一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月份國(guó)內(nèi)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI創(chuàng)32個(gè)月新高到5.4%，CPI非食品價(jià)格上漲11 %，超越了2008年最高水平。由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)國(guó)際上資源、能源類(lèi)大宗商品的依賴(lài)程度加深，主要原燃料石油、鐵礦石和銅的對(duì)外依存度已經(jīng)分別達(dá)到了55%、60%和70%。國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲直接向國(guó)內(nèi)PPI傳導(dǎo)。一季度，我國(guó)8種大宗商品進(jìn)口平均價(jià)格同比上漲31.7%。其中，鐵礦砂進(jìn)口量增長(zhǎng)14.4%，價(jià)格上漲62.6%；原油進(jìn)口量增長(zhǎng)11.9%，價(jià)格上漲24.5%；成品油進(jìn)口量增長(zhǎng)27.7%，價(jià)格上漲18.8%。煤炭進(jìn)口價(jià)格上漲21.9%。

    一季度國(guó)內(nèi)鋼鐵工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)同比上漲16.2%，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)上漲14.8%，與去年同期相比產(chǎn)成品出廠(chǎng)價(jià)與原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格之差下降了0.9個(gè)百分點(diǎn)；購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)兩位數(shù)增長(zhǎng)，預(yù)示著原材料成本支撐將推高后期市場(chǎng)鋼材價(jià)格，二者之差縮小表明企業(yè)盈利空間收窄。

    蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)，2011年2月份現(xiàn)貨市場(chǎng)63.5%印礦價(jià)194美元，二級(jí)冶金焦1957元是原料采購(gòu)價(jià)的最高月份，導(dǎo)致3月份的鋼材生產(chǎn)成本價(jià)最高，支撐4-5月份的市場(chǎng)鋼價(jià)。1季度蘭格鋼生鐵生產(chǎn)成本指數(shù)比去年同期升高24%。3月份印礦價(jià)有短暫回調(diào)，4月份重回升勢(shì)，月末達(dá)到188美元；預(yù)計(jì)后期成本對(duì)價(jià)格的支撐力度，將大于市場(chǎng)供過(guò)于求對(duì)行情的壓制，鋼材價(jià)格仍將在波動(dòng)中高位運(yùn)行。

三、產(chǎn)量持續(xù)快速增長(zhǎng)壓制鋼材價(jià)格回升

    2011年一季度國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量 16991萬(wàn)噸，如果不調(diào)控，全年將達(dá)到6.8億噸，與2010年相比增加5300萬(wàn)噸。一季度粗鋼日產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月在190萬(wàn)噸以上；中鋼協(xié)數(shù)據(jù)4月上中旬日均粗鋼產(chǎn)量191.8萬(wàn)噸，按此測(cè)算4月份產(chǎn)量仍在5700萬(wàn)噸以上。從主要鋼材品種分析，一季度長(zhǎng)材產(chǎn)量6224.5萬(wàn)噸，同比增加805.2萬(wàn)噸，增長(zhǎng)14.9%；板材9518.8萬(wàn)噸，比同期增加906.6萬(wàn)噸，增長(zhǎng)10.5%。

    產(chǎn)能釋放是由鋼價(jià)驅(qū)動(dòng)的，而鋼價(jià)是實(shí)體需求和金融需求共同拉動(dòng)的。產(chǎn)能的快速釋放，反過(guò)來(lái)壓制了鋼價(jià)。根據(jù)以往的價(jià)格帶動(dòng)產(chǎn)能釋放規(guī)律，在價(jià)格高點(diǎn)后，產(chǎn)量增長(zhǎng)還會(huì)延遲1個(gè)月，價(jià)格回調(diào)2個(gè)月后，重新上行。產(chǎn)量持續(xù)居高不下，迫使2月后市場(chǎng)回調(diào)一個(gè)月，4月份在需求帶動(dòng)下恢復(fù)向上，但4月份的高產(chǎn)量，重新形成壓制5月份的行情向上突破的阻力。（詳見(jiàn)圖3）

圖3  粗鋼產(chǎn)量與價(jià)格走勢(shì)圖

    從2011年國(guó)家宏觀調(diào)控目標(biāo)，結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)業(yè)升級(jí)，經(jīng)濟(jì)將回歸平穩(wěn)增長(zhǎng)，總體需求是回落的趨勢(shì)。2011年1000萬(wàn)套政策性用房將直接拉動(dòng)約3000萬(wàn)噸的鋼材需求量，但由于資金籌措和前期準(zhǔn)備，需求將反映在下半年。今年基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)將有所放緩。特別是，期望甚高的高鐵建設(shè)有放緩跡象，按照2011年鐵路基本建設(shè)投資規(guī)模 預(yù)計(jì)將消耗2000多萬(wàn)噸鋼材。而水利建設(shè)則有望加速。此外，地方政府資金緊張的態(tài)勢(shì)尚未有根本轉(zhuǎn)變跡象，“十二五”開(kāi)局之年，地方的基礎(chǔ)設(shè)施投資雖有沖動(dòng)，但增長(zhǎng)空間受限。總體看，目前的鋼鐵產(chǎn)量供大于求應(yīng)該是肯定的。

四.五月份鋼材市場(chǎng)繼續(xù)高位運(yùn)行，價(jià)格上行有壓力

    預(yù)計(jì)5月份受電力供應(yīng)趨緊影響，鋼鐵產(chǎn)量會(huì)下降，但前期產(chǎn)能過(guò)度釋放，仍將形成壓制5月份行情向上突破的阻力；但也存在與此相反的推升力量，5、6月份受電力供應(yīng)趨緊影響鋼廠(chǎng)減產(chǎn)，市場(chǎng)借機(jī)炒作鋼價(jià)是否會(huì)重演？此外，國(guó)務(wù)院7部委組成的調(diào)查組于4月14-28日對(duì)全國(guó)2010年淘汰落后產(chǎn)能工作進(jìn)行考核，近期能源價(jià)格狂漲，煤、電供應(yīng)緊張，落后產(chǎn)能淘汰有加快、加碼的可能，也給市場(chǎng)帶來(lái)較大的不確定性。

    5月份大幅回調(diào)的可能性不大，但需要關(guān)注的是 4月末庫(kù)存下降速度在減緩，鋼材社會(huì)庫(kù)存僅比前一周減少12.8萬(wàn)噸，其中：建材減少7.7萬(wàn)噸，板材減少5.1萬(wàn)噸。

    按照鋼鐵市場(chǎng)的慣例，節(jié)前節(jié)后都有一波拉漲行情，如果拉升過(guò)快，則行情延續(xù)時(shí)間短，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)漲幅過(guò)300元（到4月末本波行情已上漲213元），則離回調(diào)為期不遠(yuǎn)，建議鋼貿(mào)商逢高出貨，加快進(jìn)出周轉(zhuǎn)，謹(jǐn)慎囤貨待漲，規(guī)避回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

    預(yù)計(jì)5月份國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)將震蕩上行，蘭格鋼鐵價(jià)格指數(shù)在188-200區(qū)間震蕩運(yùn)行，目標(biāo)位在198；鋼材均價(jià)5150元，漲幅在80-110元。